特朗普新政推进全球政经格式黄金避险需求得到提振

发布时间：2025-04-28　点此：790次

来历：建信期货作者：建信期货

研报正文

一、贵金属行情及展望

日内行情：

美国关税方针翻云覆雨引发极大不确定性并镇压商场危险偏好，经济数据闪现 4 月份美国通胀预期持续上升而顾客决心也备受冲击，特朗普力求减少美国交易逆差但必定也会减少美国金融顺差从而镇压美元汇率并推高美债利率，来自微观商场的避险需求以及美元汇率价值降低将伦敦黄金推高至 2346 美元/盎司的新历史记录。

特朗普 2.0 新政推进全球政经格式进入乱纪元形式，黄金的避险需求得到极大提振;现在看黄金的中线上涨趋势坚持杰出，主张投资者持续持多头思想参加买卖，但工业需求压力下白银相对偏弱。本周重视美国关税方针、我国一季度经济数据以及加拿大央行和欧洲央行议息会议。

中线行情：

2024 年 12 月 18 日美联储鹰派降息利空落地之后，金价在我国印度年末节日消费旺季预期、特朗普 2.0 新政不确定性引发的避险需求、美国经济短期滞涨危险上升、美元汇率和美债利率偏弱回落以及美联储降息预期升温等要素影响下从头开始新一轮上涨，2 月 24 日伦敦黄金创下 2956 美元/盎司的新历史记录;2 月底伦敦黄金偏弱回调至 2832 美元/盎司，但在 2024 年 3 月份以来中级牛市通道下轨线邻近得到支撑。

因为美国经济衰退危险进一步上升，美联储再次放缓缩表脚步，东欧和中东地缘政治危险从头升温，以及特朗普关税兵器化逐渐落地，3 月份伦敦黄金再次上涨并于 3 月 17 日正式打破 3000 美元/盎司关口。咱们判别特朗普整理联邦政府和关税兵器化带来的经济衰退危险没有彻底闪现，美国经济衰退危险亟待美联储重启降息进程来化解，利多落地之前来自美国经济和金融商场的避险需求仍将推进金价偏强运转，但偏高市盈率以及偏高多头仓位也意味着金价波动性有所上升，主张投资者以中等仓位逢低做多为主，勿追多勿做空。

二、贵金属商场相关图表

三、首要微观事情/数据

1、美国总统特朗普周日强调了其政府的最新信息，即把智能手机、电脑和其他电子产品扫除在对我国的对等关税之外将是时间短的，并许诺将对半导体职业进行国家安全交易查询，美国周五刚宣告对这些产品进口给予关税豁免。美国商务部长卢特尼克表明，来自我国的关键技术产品将在未来两个月内与半导体一同被别的征收新的关税;特朗普将在一两个月内对电子产品征收一项特别要点型关税，一起还将对半导体和药品征收职业关税。

2、我国央行罕见地在周末发布 3 月金融数据，新增借款和社融增量均显着超出预期，狭义钱银供应量 M1 增速有所加速以及居民中长贷同比多增，均闪现融资需求在缓慢修正中。央行发布一季度人民币借款添加 9.78 万亿元;路透据此核算， 3 月人民币借款添加 3.64 万亿元，高于路透 3 万亿元的查询中值;当月末广义钱银供应量(M2)同比增加 7%，路透查询中值为 7.1%。

3、克里姆林宫周日表明，与美国总统特朗普团队的触摸发展十分顺畅，但鉴于特朗普的上一任拜登对两国关系形成的损坏程度，现在希望当即获得效果还为时过早。在特朗普的中东问题特使威特科夫与俄罗斯总统普京举行会谈后，特朗普在周六表明，旨在完毕这场战役的评论或许发展顺畅，但总有一个时分需求当事方要么拿出举动，要么中止空谈。

4、美国顾客决心在 4 月急剧恶化，一年通胀预期飙升至 1981 年以来最高，人们对交易紧张局势晋级感到不安，这打乱了金融商场并添加了经济衰退的危险。密西根大学顾客查询闪现，顾客决心指数降至 50.8，为 2022 年 6 月以来最低，预估为 54.5。一年通胀预期升至 6.7%，为接连四个月上升 0.5 个百分点或更多。五年通胀预期升至 4.4%的 1991 年 6 月以来最高。

（转自：曲合期货）

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