中概股逆势上涨，什么情况？

发布时间：2025-04-27　点此：594次

当地时间4月21日，受特朗普继续“炮轰”美联储等要素影响，美国股债汇商场再次演出“三杀”，科技板块遭受重创。与此一起，中概股展示耐性，纳斯达克金龙指数尾盘拉升转涨0.2%。优质中概股成为资金喜爱的方针之一。

近期，中概股是否会在美退市并回流港股，再度引发出资者热议。香港财政司司长陈茂波“喊话”，中概股若回流，必让香港成首选地。

剖析人士以为，中概股回流港股，或挑选两地上市、两层上市的或许性大，短期或会加大港股扩容压力，中长时间可招引更多的世界本钱装备香港股票。

中概股逆势上涨

美国财物周一重演股债汇三杀：美股大幅收跌，三大指数跌幅均超2%；大型科技股普跌，特斯拉跌近6%，英伟达、甲骨文跌超4%，亚马逊、Meta跌超3%，微软、谷歌、AMD、台积电跌逾2%，苹果跌近2%。美债动摇率也再度上升。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低。

音讯面上，当地时间4月21日，美国总统特朗普在其交际媒体渠道“实在交际”上发文，再次敦促美国联邦储藏委员会作出降息决议。特朗普近来频频施压鲍威尔，要求美联储当即降息，并称鲍威尔的举动总是“又迟又错”，“越早走人越好”。

与此一起，中概股展示耐性，逆势上扬。纳斯达克我国金龙指数逆势收涨0.2%。个股涨势分解，禾赛科技涨逾6%，蔚来涨超2%，阿里巴巴涨逾1%，霸王茶姬跌逾5%，盛美半导体跌超4%。

泰石出资董事总经理韩玮在承受《世界金融报》记者采访时表明，一方面，美国大型科技股一向存在很大泡沫，与此相反，许多中概股则处于价值凹地，中概股逆势上涨是典型的价值回归现象。另一方面，我国经济数据的超预期叠加多项稳增加利好方针，大大提高了商场对中资企业盈余稳定增加的决心。

独立财经评论员郭施亮在受访时表明，中概股逆市上涨，资金在美股大跌的布景下，寻觅避险途径，优质中概股成为了资金避险的方针之一。一起，优质中概股估值廉价，商场招引力大，简单招引商场资金的重视。

港股迎开展关键

除了关税问题，中美两边在其他范畴面对的应战也在不断涌现。近期，美国财政部长贝森特说到，不扫除将我国企业股票从美国买卖所退市的或许性。中概股是否会在美退市并回流港股，再次成为出资者重视的议题。

上一轮中概股潜在退市危险是在2021至2022年。

彼时，依据《外国公司问责法案》（HFCAA），若在美上市的我国公司接连3年未恪守美国的审计常规，将被要求从美国强制退市。2022年末，跟着中美两国相关部分终究达到共同，这一争议问题得以处理。

华泰证券研报显现，本轮若落地，直接影响可控，短期心情或受扰动，中长时间港股商场或迎开展新关键。

作为回应，4月13日，香港特区政府财政司司长陈茂波指出，已指示香港证监会和香港买卖所做好预备，若在海外上市的中概股期望回流，有必要让香港成为它们首选的上市地。

天风证券剖析师吴开达表明，现在美国悉数中概股能够分为三类，分别是在港交所两层上市、在港交所二次上市、未在港交所上市。关于未在港交所上市的中概股，香港仍将成为回流首要方针。

阅历了曩昔多轮“中概股退市风云”后，为防备危险，阿里巴巴、京东、百度等大型中概股公司纷繁经过“二次上市”或“两层首要上市”回归港股。

中金公司剖析师刘刚以为，当时在美国上市的中概股共有396家（含粉单商场），在美流转市值4040亿美元（3.1万亿港元）。其间，已在港股上市的34家公司在美流转市值约1.4万亿港元，占比45%。

压力与机会并存

中概股回流可带来的买卖额，有望进一步提高港股买卖活跃度，但也需注意流动性、估值等方面的压力。

吴开达以曩昔三年各类股票的日均买卖额进行测算，若两层/二次上市中概股在美买卖量悉数回流，则可为港股商场带来约396.32亿港币的日均买卖额，约占港股全体日均买卖额的37.2%；若悉数美股中概悉数回流，则带来的买卖额占港股全体日均买卖额56.2%。

刘刚测算，面对或许的退市危险，短期内或会呈现必定的流动性冲击，但已回归、大市值公司的危险可控，潜在流动性缺口约3000亿港元至4000亿港元。

“南向资金今年以来继续大幅流入，年头至今已累计净流入超6000亿港元，也有望成为接受中概股回归资金需求的重要来历。”刘刚剖析称，关于余下的300家不满足回归条件的公司，或许会面对较大危险敞口，假如港交所到时能够进一步优化乃至放宽回归条件，也有助于缓解部分压力。

郭施亮以为，中概股回流与方针环境收紧有关，是商场忧虑美股方针环境继续严重而做出的应对战略。中概股回流港股，挑选两地上市或两层上市的或许性大。这一趋势或许会加大港股扩容压力，但假如二次上市能够供给必定的折价空间，就能够更好地提高商场招引力，然后有利于增强港股商场的出资招引力。

“假如短期内里概股会集回流港股，难免会形成必定的流动性压力和估值压力。但是，从长时间看，中概股回流港股，不光能够经过港股通开释一部分流动性和估值压力，并且能够招引更多的世界本钱装备香港股票，十分有利于提高香港的世界金融中心位置。”韩玮说。

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